Skip to main content

The Official Journal of the Pan-Pacific Association of Input-Output Studies (PAPAIOS)

Table 3 Summary statistics of 25 portfolios formed on MC_PB, MC_ROE, MC_TA and MC_TAM

From: Role of human assets in measuring firm performance and its implication for firm valuation

Panel A (mean excess returns)
  MC_PB MC_ROE
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 0.046 0.039 0.034 0.027 0.021 0.043 0.039 0.032 0.034 0.035
2 0.039 0.023 0.022 0.017 0.019 0.022 0.021 0.019 0.019 0.024
3 0.020 0.020 0.014 0.017 0.016 0.018 0.016 0.017 0.016 0.021
4 0.014 0.014 0.019 0.016 0.014 0.010 0.013 0.018 0.018 0.021
Big 0.016 0.010 0.011 0.015 0.010 0.010 0.007 0.012 0.013 0.013
  MC_TA MC_TAM
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 0.042 0.037 0.029 0.040 0.039 0.038 0.039 0.037 0.030 0.022
2 0.024 0.021 0.019 0.018 0.023 0.028 0.026 0.019 0.022 0.014
3 0.019 0.013 0.013 0.014 0.016 0.021 0.016 0.020 0.012 0.014
4 0.014 0.017 0.019 0.015 0.018 0.019 0.013 0.018 0.013 0.019
Big 0.014 0.011 0.009 0.017 0.010 0.013 0.014 0.014 0.015 0.011
Panel B (standard deviations)
  MC_PB MC_ROE
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 0.106 0.101 0.093 0.083 0.087 0.109 0.164 0.095 0.090 0.091
2 0.149 0.100 0.084 0.084 0.078 0.111 0.099 0.086 0.086 0.083
3 0.109 0.104 0.082 0.088 0.076 0.112 0.101 0.092 0.086 0.082
4 0.116 0.097 0.108 0.089 0.067 0.110 0.100 0.089 0.084 0.069
Big 0.108 0.104 0.087 0.089 0.067 0.103 0.100 0.086 0.080 0.078
  MC_TA MC_TAM
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 0.103 0.107 0.099 0.145 0.104 0.110 0.099 0.141 0.092 0.087
2 0.099 0.094 0.088 0.085 0.096 0.112 0.093 0.088 0.088 0.085
3 0.096 0.088 0.093 0.093 0.101 0.103 0.091 0.087 0.101 0.083
4 0.093 0.089 0.088 0.087 0.111 0.101 0.079 0.084 0.089 0.075
Big 0.082 0.074 0.080 0.086 0.094 0.092 0.104 0.089 0.082 0.077
Panel C (T-statistics)
  MC_PB MC_ROE
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 5.490 4.843 4.615 4.187 3.086 4.953 3.043 4.228 4.803 4.902
2 3.324 2.961 3.330 2.633 3.101 2.465 2.673 2.854 2.873 3.610
3 2.347 2.436 2.159 2.508 2.742 1.991 1.987 2.299 2.405 3.241
4 1.510 1.851 2.204 2.327 2.718 1.195 1.650 2.502 2.774 3.851
Big 1.927 1.267 1.659 2.093 1.841 1.233 0.921 1.719 2.017 2.117
  MC_TA MC_TAM
Low 2 3 4 High Low 2 3 4 High
Small 5.123 4.425 3.736 3.538 4.708 4.344 4.946 3.304 4.186 3.138
2 3.022 2.800 2.755 2.701 2.982 3.187 3.474 2.719 3.189 2.076
3 2.507 1.942 1.848 1.972 1.980 2.595 2.236 2.934 1.569 2.140
4 1.984 2.436 2.729 2.130 2.095 2.418 2.056 2.734 1.809 3.120
Big 2.165 1.859 1.388 2.453 1.346 1.748 1.759 2.067 2.390 1.752